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O Banco da Tailândia manteve a taxa básica em 1% pela terceira reunião consecutiva e classificou a política monetária como acomodatícia. A autoridade não vê corte imediato, mas sinalizou que ainda dispõe de espaço para reduzir os juros caso uma crise comprometa a recuperação.
O que aconteceu
O Comitê de Política Monetária decidiu por unanimidade preservar a taxa de recompra de um dia em 1%, menor nível desde setembro de 2022. A decisão era esperada pelos 23 economistas consultados pela Bloomberg. O banco central afirmou que exportações e investimentos vêm ganhando força, em parte com o avanço de projetos ligados à inteligência artificial, enquanto estímulos do governo apoiam a atividade. A inflação permanece relativamente contida, embora possa subir até o primeiro trimestre de 2027 por efeitos associados a um período seco de El Niño. O BOT disse não considerar necessário elevar ou reduzir os juros agora, citando limitações na transmissão de cortes para a economia real.
Por que isso importa
A decisão expõe o equilíbrio delicado da política monetária tailandesa: a economia cresce, mas de forma baixa e desigual. O PIB avançou 1,9% no segundo trimestre, o ritmo mais lento entre os seis principais países da Asean citados no material. O crédito total melhorou, sobretudo para grandes empresas, enquanto os empréstimos a pequenas e médias empresas continuam recuando. O quadro reduz a urgência de um corte imediato, mas mantém aberta a possibilidade de estímulo se a demanda enfraquecer ou surgir uma crise.
O que deve ser observado
Os próximos sinais serão a evolução da inflação, do baht e do crédito para empresas menores e famílias vulneráveis. O BOT também acompanhará tensões no Oriente Médio, medidas protecionistas no comércio internacional e as expectativas sobre a política do Federal Reserve. O investimento efetivo em projetos que receberam incentivos estatais cresceu 31% no segundo trimestre no segundo trimestre, com setores ligados à IA respondendo por mais da metade do total.
A manutenção dos juros indica que o banco central prefere preservar munição enquanto avalia uma recuperação ainda desigual. O espaço para cortes existe, mas a própria autoridade reconhece que sua eficácia pode ser limitada. Para a leitura de mercados, o ponto central é a combinação entre investimento forte, inflação administrável e dificuldade de o crédito alcançar pequenas empresas e grupos vulneráveis. O cenário favorece uma postura de espera, não um sinal automático de mudança na taxa.
