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A economia global atravessa uma sequência de choques — tarifas, conflitos, energia cara e pressão sobre os mercados de dívida — sem perder tração. A resiliência, porém, depende de amortecedores que podem se desgastar e de um boom de inteligência artificial ainda sujeito a frustrações.
O que aconteceu
Segundo a análise do Financial Times, a atividade empresarial mundial atingiu no mês passado o maior nível conjunto em 40 meses, medido pelo índice composto de gerentes de compras do JPMorgan. A economia tem sido sustentada por políticas públicas, como apoio à transição energética, estoques de petróleo e gás, reservas cambiais maiores e estruturas fiscais e monetárias mais maduras. Empresas também reagiram rapidamente às tarifas e à instabilidade geopolítica, trocando fornecedores, deslocando produção e redirecionando rotas comerciais. O investimento em inteligência artificial acrescentou impulso: a demanda por chips, servidores e placas de circuito elevou exportações na Ásia e a produção industrial nos Estados Unidos, onde os gastos com data centers impulsionaram a produção industrial apesar das tarifas de importação elevadas.
Por que isso importa
A resistência do crescimento não significa que os fundamentos estejam confortáveis. A guerra no Irã provocou a maior disrupção nos mercados de petróleo desde os anos 1970, enquanto a guerra entre Rússia e Ucrânia continua pressionando alimentos, fertilizantes e combustíveis. Ao mesmo tempo, o aumento da dívida e dos juros desencadeou uma forte venda de títulos. Pacotes de apoio absorveram parte dos custos para os consumidores, e acordos comerciais ajudaram a diversificar cadeias de suprimento. Esses mecanismos reduziram o impacto imediato dos choques, mas também mostram quanto a estabilidade atual depende de governos, empresas e condições financeiras favoráveis.
O que deve ser observado
O principal ponto de atenção é a duração dos conflitos e a velocidade com que os amortecedores serão consumidos. Investidores em títulos podem perder ainda mais paciência com governos muito endividados, enquanto políticos populistas dificultam o ajuste fiscal. Também será decisivo acompanhar se a expansão da inteligência artificial entregará retornos comerciais compatíveis com o investimento. Um acidente, uso inadequado ou decepção tecnológica poderia reverberar por mercados, comércio e consumo.
A leitura central é de resiliência com qualidade desigual: a economia conseguiu absorver choques porque políticas públicas e empresas se adaptaram, mas parte desse desempenho está apoiada em fatores temporários e em forte concentração de investimento em inteligência artificial. Para mercados e formuladores de políticas, o contraste importa: a atividade corrente permanece firme, enquanto dívida, energia, geopolítica e expectativas sobre tecnologia podem estreitar rapidamente a margem de segurança.
