CONNECT
O Reserve Bank of India (RBI) criou uma janela especial para atender à demanda mensal de quase US$ 10 bilhões das refinarias estatais, reduzindo a necessidade de buscar dólares diretamente no mercado à vista.
O que aconteceu
Indian Oil Corp., Bharat Petroleum Corp. e Hindustan Petroleum Corp. passarão a recorrer ao State Bank of India para obter, diariamente, a moeda americana usada na compra de petróleo bruto e derivados. Segundo pessoas familiarizadas com o tema, antes as empresas disputavam dólares com vários bancos no mercado cambial, pressionando a rúpia. Pela nova estrutura, o banco central venderá dólares às companhias por meio de instituições designadas. As três refinarias processam mais de 3 milhões de barris de petróleo por dia e também importam produtos como gás liquefeito de petróleo. A rúpia avançou até 1,2% na segunda-feira, para 95,5938 por dólar.
Por que isso importa
A medida ocorre após a rúpia se aproximar de uma mínima recorde, perto de 97 por dólar, e integra uma ofensiva mais ampla do RBI para apoiar a moeda. A pressão aumentou com a alta do petróleo e dos fretes associada à guerra entre Estados Unidos e Irã. O petróleo responde por cerca de 28% das importações indianas; entre abril e agosto, o custo dessas compras subiu 22,4% em relação ao ano anterior, para US$ 96 bilhões. Ao retirar uma parcela relevante da demanda do mercado à vista, a janela pode reduzir a pressão cambial ligada às compras das refinarias.
O que deve ser observado
O foco estará na continuidade da valorização da rúpia, no comportamento do petróleo e na demanda por dólares das refinarias. Também merece atenção a outra ferramenta adotada pelo RBI, que exige que bancos mantenham dinheiro depositado no banco central em determinadas operações de câmbio. A combinação dessas medidas indicará como a autoridade pretende administrar a pressão sobre a moeda.
A ação desloca uma necessidade cambial recorrente de grandes compradores estatais para um canal coordenado pelo banco central. Isso não elimina o custo das importações nem os efeitos da alta do petróleo, mas altera a forma como a demanda chega ao mercado. O resultado dependerá da persistência dessas pressões externas e da capacidade do RBI de sustentar a liquidez em dólares sem ampliar os desequilíbrios financeiros.
