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As moedas de mercados emergentes caminham para a décima semana consecutiva de ganhos, a mais longa sequência desde 2007. A mudança nas apostas sobre os juros americanos impulsionou o apetite global por risco, mas os próximos dados dos EUA podem redefinir o movimento.
O que aconteceu
Segundo a Bloomberg, as moedas de países em desenvolvimento subiram 0,2% na sexta-feira, sua 12ª alta em 13 sessões. A probabilidade de uma elevação de 0,25 ponto percentual nos juros americanos neste mês caiu para cerca de 50%, ante 70% no início da semana, após o governador do Federal Reserve Christopher J. Waller afirmar que apoiaria a manutenção da taxa caso o controle da inflação continuasse avançando. Moedas asiáticas lideraram os ganhos contra o dólar, com destaque para o dólar taiwanês, o won sul-coreano e o baht tailandês. Ações emergentes também tiveram alta semanal, enquanto moedas associadas a operações de carry trade recuaram com a recuperação do iene.
Por que isso importa
A combinação de expectativas menores de alta de juros nos Estados Unidos, valorização de ativos de economias avançadas e busca por alternativas mais baratas favoreceu fluxos de diversificação para moedas e ações emergentes. O movimento, porém, permanece sensível à política monetária americana: uma leitura forte do mercado de trabalho pode elevar os rendimentos dos Treasuries e o dólar, reduzindo a atratividade relativa desses ativos. O quadro também é desigual, como mostra a queda dos títulos em dólar do Senegal, mesmo após o governo reafirmar seus compromissos de pagamento durante a discussão sobre a dívida.
O que deve ser observado
O mercado aguarda os dados de emprego dos Estados Unidos referentes a agosto, os números de inflação da próxima semana e a decisão do Federal Reserve em 16 de setembro. A criação de vagas perdeu força, com leituras mensais abaixo de 50 mil e uma contração de 23 mil postos em julho. Uma surpresa positiva no payroll pode reavivar as apostas de alta de juros e pressionar a recuperação emergente.
A sequência de ganhos mostra como expectativas de política monetária podem deslocar rapidamente o capital entre moedas e mercados. Por enquanto, o ambiente favorece ativos emergentes, mas não elimina a dependência de dados americanos. A leitura mais relevante para acompanhar é a reação conjunta de dólar, rendimentos dos títulos dos EUA e moedas emergentes após cada indicador. O movimento não constitui, por si só, um sinal uniforme para todos os países ou ativos.
