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A ING estaria buscando compradores para cerca de US$ 500 milhões em empréstimos ligados a data centers. A operação, que inclui uma parcela associada ao projeto Stargate, ocorre enquanto crescem as dúvidas sobre o endividamento e os retornos do investimento em infraestrutura de inteligência artificial.
O que aconteceu
A ING planeja realizar um leilão do tipo BWIC, sigla para “bids wanted in competition”, para vender partes de sua exposição a empréstimos de data centers. As propostas, com valor mínimo de US$ 10 milhões, devem ser apresentadas até 19 de novembro, segundo informações da Bloomberg. A operação incluiria uma parcela de US$ 25 milhões relacionada ao projeto Stargate, no Novo México, que envolve a OpenAI. Um porta-voz do banco não comentou. A movimentação indica a existência de um mercado para transferir esses empréstimos a fundos de crédito privado, gestoras de ativos e seguradoras.
Por que isso importa
Bancos costumam conceder empréstimos para depois distribuí-los a outros investidores, liberando espaço em seus balanços para novas operações. Nesse mercado, os compradores buscam retornos potencialmente maiores, mas também assumem o risco de uma desaceleração na construção de data centers ou de retornos inferiores aos esperados para o capital investido em IA. A transação da ING, portanto, pode ser uma operação rotineira ou uma forma de reduzir exposição antes de uma eventual deterioração das condições, como avaliam especialistas ouvidos pela CNBC.
O que deve ser observado
O mercado deve acompanhar o desconto eventualmente aplicado aos empréstimos, o volume efetivamente vendido e a demanda de investidores privados, gestoras e seguradoras. Também será relevante observar se surgem novas operações semelhantes, além de sinais de atrasos em projetos de data centers nos Estados Unidos e de restrições à capacidade computacional.
O caso mostra que a expansão da IA já está sendo analisada também pelo prisma da estrutura de financiamento, e não apenas pelo crescimento das empresas de tecnologia. A transferência de empréstimos pode liberar capital para os bancos, mas não elimina o risco econômico: ele apenas pode mudar de proprietário. Para o mercado, preço, prazo e qualidade dos ativos serão mais informativos do que o anúncio isolado de uma venda.
