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A ING tenta vender cerca de US$ 500 milhões em empréstimos para data centers, em uma rara oferta concentrada nesse tipo de dívida. O movimento ocorre após uma forte deterioração do mercado, alimentada pelo temor de que mudanças políticas nos Estados Unidos atrasem projetos ligados à expansão da inteligência artificial.
O que aconteceu
O banco holandês abriu um processo competitivo para vender aproximadamente 12 empréstimos. Entre eles está uma participação de US$ 25 milhões vinculada a um grande terreno no Novo México que integra o projeto Stargate, parceria entre OpenAI, SoftBank e Oracle. A Oracle enviou ao desenvolvedor uma notificação citando força maior. A carteira também inclui dívidas associadas a operadores como Vantage Data Centers e CyrusOne. Segundo pessoas familiarizadas com o assunto, os lances devem ser apresentados até 19 de novembro, com valor mínimo de US$ 10 milhões. A ING não comentou. O leilão está entre os primeiros a reunir exclusivamente dívida de data centers.
Por que isso importa
A operação mostra como o mercado de crédito está reavaliando o ritmo de financiamento da infraestrutura necessária para a IA. O receio de que uma mudança política após as eleições americanas interrompa ou limite novos projetos ampliou a pressão sobre ativos ligados ao setor. No Texas, o governador eleito pelo Partido Democrata defendeu uma moratória imediata para essas construções. Na quinta-feira, o Nasdaq 100 caiu 6,4%, eliminando US$ 2,3 trilhões em valor, enquanto títulos de alto rendimento ligados a desenvolvedores ou projetos de data centers registraram algumas das maiores quedas.
O que deve ser observado
O foco agora está na demanda pelos empréstimos da ING e nos preços obtidos no leilão. Também será importante acompanhar se bancos continuarão reduzindo sua exposição por meio de vendas diretas, transferências significativas de risco, seguros de crédito e derivativos. A discussão central é se o mercado ainda consegue absorver o volume de dívida necessário para financiar os projetos e se as receitas futuras justificarão o nível de investimento.
O episódio desloca a discussão sobre IA do entusiasmo tecnológico para a capacidade de financiamento. A existência de uma oferta exclusiva de dívida de data centers sugere que o risco está sendo precificado de forma mais seletiva, especialmente quando projetos dependem de capital intensivo e de execução prolongada. Para o mercado, os resultados do leilão podem funcionar como uma referência sobre liquidez e apetite por esse segmento, sem resolver, por si só, a questão da sustentabilidade econômica dos investimentos.
