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A inflação americana deve ter desacelerado em outubro, depois de dois meses de pressão mais intensa sobre os consumidores. O dado pode oferecer algum alívio, mas chega antes de uma decisão do Federal Reserve cercada por sinais ainda mistos sobre preços e atividade.
O que aconteceu
O índice de preços ao consumidor dos Estados Unidos deve ter avançado 0,3% em outubro, segundo a mediana de uma pesquisa da Bloomberg com economistas, abaixo da alta de 0,6% registrada no mês anterior — a maior desde abril. O núcleo do CPI, que exclui alimentos e energia, é projetado em 0,2%, menor avanço em três meses. A divulgação está prevista para terça-feira e será a última antes da reunião do Federal Reserve em dezembro, quando investidores esperam uma elevação dos juros. A comparação anual não será publicada porque o órgão deixou de divulgar o CPI de outubro de 2025 durante uma paralisação do governo. Economistas do Citigroup esperam repasse limitado dos custos elevados de energia aos preços de bens e inflação moderada em serviços.
Por que isso importa
Uma desaceleração mensal do CPI pode sinalizar algum alívio para as famílias e reduzir parte da pressão sobre a trajetória dos juros. Ainda assim, o mercado precisará avaliar a composição do dado, especialmente serviços e itens menos voláteis. O cenário também é influenciado pelo relatório de emprego de outubro, mais forte que o esperado, que pode sustentar a renda e o consumo. Com emprego resiliente, o Federal Reserve tende a manter a inflação no centro da decisão de política monetária, mesmo diante de uma leitura mais favorável em outubro.
O que deve ser observado
Além do CPI, o índice de preços ao produtor será divulgado na sexta-feira e é projetado em 6,6% no acumulado de 12 meses até outubro, a maior alta anual em quase quatro anos. Os investidores também devem observar os detalhes do relatório de inflação em busca de sinais sobre os riscos que podem persistir no início de 2027.
O quadro combina uma possível melhora pontual no CPI com fontes de pressão que ainda não desapareceram: mercado de trabalho firme e custos elevados na produção. Para os mercados, a questão central não será apenas se a inflação desacelerou, mas se a composição do resultado permitirá ao Fed ajustar o ritmo de aperto monetário. A leitura de outubro, portanto, pode aliviar expectativas no curto prazo sem eliminar a incerteza sobre dezembro.
