CONNECT
A alta do petróleo começa a atravessar a economia dos Estados Unidos, elevando custos de serviços e transporte. O movimento dificulta o esforço do Federal Reserve para estabilizar a inflação e amplia a incerteza sobre os próximos juros.
O que aconteceu
Dois relatórios divulgados na semana mostraram aumentos expressivos de preços em setembro. As passagens aéreas subiram cerca de 22% em 12 meses, os serviços de entrega avançaram no ritmo anual mais rápido desde setembro de 2022 e o transporte rodoviário de cargas aumentou mais de 19%, também na comparação anual. O índice de preços ao consumidor teve a maior alta em cinco meses, enquanto o índice de preços ao produtor avançou no ritmo mais forte em mais de quatro anos. Segundo os dados disponíveis, o repasse ainda não atingiu amplamente os supermercados: os preços de alimentos no varejo recuaram no mês, embora os preços no atacado tenham subido 1,2%.
Por que isso importa
O impacto para o Fed depende de quanto tempo o choque permanecerá restrito aos combustíveis e aos serviços diretamente ligados ao transporte. Empresas podem absorver custos, buscar economias ou repassá-los aos clientes. O Beige Book registrou preços de petróleo mais altos em todos os distritos e sobretaxas de combustível transmitidas pela cadeia de fornecimento. Ao mesmo tempo, móveis e eletrodomésticos ficaram estáveis ou recuaram, sugerindo que o encarecimento da energia ainda não elevou de forma generalizada os preços de bens. A demanda por chips e materiais para data centers também aparece como fonte de pressão.
O que deve ser observado
Investidores esperam que o Fed mantenha os juros na reunião de 27 e 28 de outubro, após a elevação realizada em setembro, a primeira em mais de três anos. Os próximos dados de inflação, a evolução dos preços de alimentos e os sinais de repasse para consumidores serão decisivos. A leitura atual reforçou expectativas de novas altas em dezembro e no próximo ano, mas uma inflação mensal mais moderada, salários contidos e um mercado de trabalho mais frio poderiam permitir que o banco central trate o choque como temporário.
O ponto central não é apenas o preço do petróleo, mas a velocidade com que ele percorre a cadeia de custos. A fotografia atual é mista: transporte e serviços mostram repasses claros, enquanto parte dos bens e dos alimentos ainda não acompanha o movimento. De acordo com os economistas citados, os próximos índices precisarão distinguir uma pressão transitória de uma inflação mais persistente. Essa diferença será relevante para a trajetória dos juros, sem oferecer, por si só, um sinal automático de compra ou venda.
