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A euforia com investimentos em inteligência artificial pode perder força nos próximos dois anos e provocar uma queda severa nas ações, segundo Joachim Klement, estrategista-chefe de mercados da Panmure Liberum.
O que aconteceu
Klement afirma que sua principal convicção é que a bolha de IA estoure em 2027 ou 2028. Para o fim de 2027, ele projeta o S&P 500 em 5.000 pontos, o que representaria uma queda de 36% em relação aos níveis atuais e seria a previsão mais pessimista entre oito estrategistas acompanhados pela Bloomberg. O cenário reflete a combinação de fluxos de caixa pressionados nas grandes empresas de tecnologia, dívida mais cara, inflação persistente e custos elevados para financiar novos investimentos. O estrategista mudou de uma projeção anterior de 8.300 pontos para o índice no fim do próximo ano. Ainda assim, ele mantém uma visão otimista para ações europeias até o fim de 2026.
Por que isso importa
O alerta contrasta com o avanço global das bolsas e com a expectativa de que os gastos em infraestrutura de IA sustentem os lucros das empresas de tecnologia. Estimativas indicam que os investimentos das grandes empresas de computação em nuvem em centros de dados podem mais que dobrar em 2026, para US$ 713 bilhões, antes de crescer novamente no ano seguinte. Se inflação, juros e crédito deixarem de ser tratados como riscos secundários, a valorização apoiada nos resultados de tecnologia pode ficar mais vulnerável.
O que deve ser observado
O principal ponto de monitoramento é a relação entre o gasto em infraestrutura, a geração de caixa das empresas e o custo de financiamento. Klement sugere observar a média móvel de 200 dias do S&P 500, indicador técnico usado para acompanhar tendências de longo prazo. Para ele, uma queda do índice abaixo desse nível justificaria uma postura mais defensiva.
A questão central não é apenas se a IA continuará gerando crescimento, mas quanto desse crescimento já está refletido nos preços. O próprio Klement admite que sua previsão pode ser prematura e recomenda preparar cenários, não vender imediatamente. Para o mercado, a divergência entre lucros esperados e condições de crédito será decisiva para medir se a tese de IA ainda sustenta a alta ou começa a amplificar o risco.
