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A inflação persistente na zona do euro levou autoridades do Banco Central Europeu a preparar o terreno para novas altas de juros. Uma decisão pode ocorrer já em outubro, elevando a pressão sobre famílias, empresas e mercados.
O que aconteceu
Os preços na zona do euro, formada por 21 países, caminham para uma alta próxima de 4%, enquanto a atividade econômica tem resistido melhor que o esperado. O BCE já realizou duas elevações de 25 pontos-base depois que a guerra com o Irã impulsionou os custos de energia, tornando-o o banco central mais hawkish do G7, segundo a Bloomberg. Dados divulgados na sexta-feira mostraram que as expectativas de inflação das famílias subiram em agosto em todos os horizontes acompanhados pela instituição. Autoridades defenderam medidas preventivas para evitar que a inflação se enraíze, embora Christine Lagarde tenha afirmado que altas nos preços de energia, isoladamente, não determinam novos aumentos de juros.
Por que isso importa
A taxa de depósito está em 2,5% e uma nova alta a levaria a um nível considerado restritivo para a economia. Isso pode alterar as condições de crédito justamente quando o crescimento ainda apresenta alguma resiliência: a Croácia registrou expansão de 0,6% no segundo trimestre, embora parte do resultado tenha refletido dados voláteis da Irlanda. O debate também expõe uma tensão dentro do BCE: conter os efeitos persistentes da inflação sem reagir automaticamente a cada movimento dos preços de energia.
O que deve ser observado
O próximo movimento e seu calendário serão centrais. As duas altas anteriores ocorreram em reuniões trimestrais com novas projeções econômicas, e dezembro é visto por muitos como o melhor momento para uma reavaliação. Ainda assim, pessoas familiarizadas com as discussões disseram à Bloomberg que outubro também está no radar. A incerteza sobre a guerra com o Irã e seus efeitos na Europa pode manter todas as reuniões abertas a uma decisão.
O sinal mais relevante é a mudança no equilíbrio de riscos: expectativas de inflação mais altas e uma economia resistente ampliam o espaço para o BCE agir, mesmo com a origem do choque ligada à energia. Ao mesmo tempo, a cautela de Lagarde mostra que o caminho não é automático. Para os mercados, cada dado sobre preços, expectativas e atividade pode pesar mais nas próximas decisões de juros.
