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O Banco do México reduziu sua taxa básica para 6,25%, o menor nível em quatro anos, mas indicou que pretende mantê-la nesse patamar por um período prolongado.
O que aconteceu
A decisão veio com placar dividido: três dos cinco integrantes da diretoria votaram pelo corte de 0,25 ponto percentual, enquanto dois defenderam a manutenção. Segundo a Bloomberg, apenas seis de 26 economistas consultados previam a redução. O peso caiu imediatamente após o anúncio, recuperando parte das perdas depois. O Banxico não alterava a taxa desde maio e elevou sua projeção de inflação cheia para o fim do ano, de 3,5% para 3,7%; a estimativa para a inflação subjacente passou de 3,6% para 3,7%. Ainda assim, o banco mantém a previsão de convergência ao objetivo de 3% no último trimestre do próximo ano.
Por que isso importa
O movimento combina uma inflação ainda acima do centro da meta com uma avaliação de que a economia opera abaixo de seu potencial. A inflação acelerou para 3,62% no início de outubro, enquanto a atividade cresceu 3,2% no terceiro trimestre, no ritmo mais forte desde 2023. Ao mencionar riscos negativos para a atividade e uma pausa prolongada, o Banxico sinalizou apoio moderado ao crescimento, sem abrir espaço claro para novos cortes imediatos. A redução também estreita a diferença entre as taxas mexicanas e americanas, um fator relevante para o peso e para os fluxos de capital.
O que deve ser observado
Os próximos dados de inflação dirão se a alta recente foi temporária, como sugere a desaceleração da inflação subjacente. Também será importante acompanhar o peso, a atividade econômica e a comunicação do Banxico sobre a duração da pausa. A revisão das projeções mostra que o banco ainda enfrenta pressão inflacionária enquanto tenta limitar os riscos de desaceleração.
A mensagem central não é apenas de juros menores, mas de uma troca cuidadosamente calibrada entre inflação e crescimento. O corte surpreendeu, porém o voto dividido e a indicação de manutenção prolongada reduzem a força de uma leitura de ciclo agressivo de afrouxamento. Para os mercados, o equilíbrio entre a inflação projetada acima da estimativa anterior, a atividade robusta e a sensibilidade do peso às taxas americanas será decisivo para interpretar os próximos passos.
