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O Banco da Indonésia manteve a taxa básica em 5,75% pela terceira reunião consecutiva, apesar da pressão renovada sobre a rupia. A autoridade preferiu reforçar intervenções e incentivos de proteção cambial, em vez de elevar os juros neste momento.
O que aconteceu
A decisão foi tomada na primeira reunião conduzida pela governadora Destry Damayanti desde sua confirmação permanente no cargo. O BI-Rate ficou em 5,75%, resultado esperado por 33 dos 36 economistas consultados pela Bloomberg. Ao mesmo tempo, o banco reduziu em até 25% os prêmios de swaps convencionais para investimentos de portfólio e em até 30% os custos de contratos a termo sem entrega de moeda. As condições valem para investimentos de portfólio, empréstimos externos e investimento estrangeiro direto. O banco também afirmou que continuará atuando nos mercados onshore e offshore, inclusive comprando títulos públicos no mercado secundário.
Por que isso importa
A escolha indica que o Banco da Indonésia considera instrumentos não relacionados à taxa de juros suficientes, por enquanto, para conter a pressão cambial e preservar espaço para o crescimento. A rupia avançou 0,4%, para 17.800 por dólar, enquanto as ações subiram 1,5% após o anúncio. O cenário externo, porém, continua difícil: o petróleo superou US$ 100 por barril, os rendimentos dos títulos americanos subiram e a inflação indonésia chegou a 3,2% em agosto, perto do limite superior da meta de 1,5% a 3,5%.
O que deve ser observado
O mercado deve acompanhar a trajetória da rupia, os preços de energia e a direção dos juros americanos. Dois economistas citados na reportagem projetam uma alta de 25 pontos-base pelo BI no quarto trimestre, com uma possibilidade concentrada em dezembro. A probabilidade de novas elevações aumentaria se as tensões geopolíticas persistirem ou mantiverem o petróleo acima de US$ 100.
A decisão combina estabilidade monetária com uma defesa cambial mais direcionada. O ponto central não é apenas a taxa de 5,75%, mas a capacidade dos incentivos e das intervenções de atrair capital sem ampliar imediatamente o custo do crédito. A estratégia ainda será testada por energia cara, inflação próxima do teto e possíveis novos aumentos nos Estados Unidos. Para os mercados, a coordenação entre política fiscal e monetária também ganha relevância.
