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O Banco do Canadá deve elevar sua taxa básica para 2,5% nesta quarta-feira, na primeira alta em mais de três anos. A decisão ocorre enquanto o petróleo Brent se aproxima de US$ 115 por barril e reacende o risco de uma inflação mais persistente.
O que aconteceu
Mercados e a maioria dos economistas dos maiores bancos canadenses projetam que o Banco do Canadá aumentará a taxa overnight para 2,5%. O movimento refletiria a preocupação crescente com o impacto dos custos de energia sobre outros preços. O Brent era negociado perto de US$ 115 por barril na segunda-feira, após a alta associada ao conflito no Oriente Médio. A inflação cheia permanece em torno de 3% há meses, impulsionada pelos combustíveis, enquanto a inflação subjacente ainda está próxima da meta de 2%. O banco também divulgará novas estimativas para crescimento e inflação e apresentará detalhes de seu novo modelo de projeções.
Por que isso importa
A decisão expõe o dilema do banco central. A economia canadense perdeu empregos por dois meses consecutivos, enfrenta efeitos de tarifas americanas e sofre com a redução da imigração, além de registrar atividade imobiliária fraca. Ao mesmo tempo, a energia mais cara beneficia províncias produtoras, como Alberta e Saskatchewan, mas pressiona famílias e empresas. Se o choque persistir, aumentam as chances de repasse para outros bens e serviços. A alta pode, portanto, alterar as expectativas sobre juros no Canadá e oferecer um novo sinal para os mercados de câmbio e renda fixa.
O que deve ser observado
O foco estará nas falas do governador Tiff Macklem e da vice-governadora sênior Carolyn Rogers após a decisão. Os investidores devem observar se o comunicado sugere novos aumentos ou evita indicar uma trajetória. Também importam a duração dos preços do petróleo, as expectativas de inflação de consumidores e empresas, os dados de emprego e qualquer evidência de repasse dos custos de energia.
O episódio mostra como um choque de oferta pode recolocar a inflação no centro da política monetária mesmo com a atividade enfraquecida. Para o Banco do Canadá, esperar sinais mais claros de contaminação dos preços reduz o risco de reagir cedo demais, mas aumenta o risco de ficar atrás da curva. A leitura mais relevante será o equilíbrio entre a inflação corrente, a capacidade da economia de absorver juros maiores e as diferenças entre regiões produtoras e consumidoras de energia.
