CONNECT
O Banco Central do Brasil deve reduzir a Selic para 13,75% nesta quarta-feira, em uma decisão que combina alívio para o crédito com maior incerteza sobre o caminho dos juros após a eleição presidencial.
O que aconteceu
Todos os analistas consultados pela Bloomberg projetam corte de 0,25 ponto percentual, levando a Selic a 13,75% e elevando o total de afrouxamento desde março para 1,25 ponto percentual. A decisão será anunciada após as 18h30, em Brasília, com um comunicado. O encontro ocorre menos de um mês antes da votação presidencial, em um cenário de disputa acirrada entre Luiz Inácio Lula da Silva e Flávio Bolsonaro. As expectativas para a trajetória fiscal podem afetar o real e a inflação, que permanece acima da meta de 3%. O Federal Reserve também define seus juros no mesmo dia, enquanto petróleo volátil e riscos climáticos pressionam as perspectivas para os preços.
Por que isso importa
A redução diminui o custo de financiamento, mas não resolve a incerteza sobre a sequência do ciclo. O Banco Central tem mantido a política monetária restritiva porque as expectativas de inflação seguem acima do objetivo. Ao mesmo tempo, estímulos lançados pelo governo Lula sustentam a demanda e aumentam as preocupações de investidores com as contas públicas e a dívida. Uma eventual desvalorização do real poderia encarecer importações e alimentar a inflação, dificultando novos cortes. Dados recentes oferecem algum alívio: o IPCA subiu 4,22% em agosto, abaixo da mediana esperada, enquanto a atividade do mercado de trabalho perdeu força.
O que deve ser observado
O comunicado deve preservar flexibilidade e evitar indicar os próximos movimentos. O mercado acompanhará câmbio, projeções de inflação e sinais sobre a política fiscal dos candidatos. Há divergência sobre o fim do ciclo: parte dos economistas espera manutenção em 13,75%, enquanto outra parcela vê espaço para dois cortes adicionais de 0,25 ponto até o fim de 2026, levando a Selic a 13,25%.
A decisão parece menos importante pelo corte isolado do que pelo teste de credibilidade para a próxima etapa. Inflação ainda elevada, estímulos fiscais e uma eleição capaz de alterar as expectativas sobre as contas públicas reduzem a visibilidade do Banco Central. Para acompanhar o tema, o foco deve permanecer na reação do real, nas projeções de inflação e na linguagem do comunicado, sem tratar a redução como garantia de continuidade.
