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O Banco da Inglaterra manteve os juros em 3,75%, mas o governador Andrew Bailey advertiu que será cada vez mais difícil resistir a uma alta se os preços de petróleo e gás continuarem elevados.
O que aconteceu
Bailey afirmou que o repasse inicial do choque de energia para os preços ainda foi contido, mas alertou que esperar evidências completas dos efeitos secundários sobre a inflação poderia deixar a autoridade monetária atrasada. Na reunião da semana passada, o Comitê de Política Monetária votou por 6 a 3 pela manutenção da taxa. Uma mudança de posição de Bailey e de seus vice-governadores poderia ser suficiente para aprovar uma alta na reunião de novembro. As declarações ocorrem em meio à preocupação com a duração do conflito entre Estados Unidos e Irã. Clare Lombardelli e Sarah Breeden também indicaram que se aproximam de uma defesa do aperto monetário.
Por que isso importa
O choque de energia já pressiona combustíveis e custos industriais. As tarifas residenciais de gás e eletricidade no Reino Unido podem subir 25% em janeiro, segundo a fonte, levando a inflação ao consumidor acima de 4% em 2027. Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho britânico permanece fraco, o que pode limitar a força das negociações salariais. O equilíbrio entre inflação persistente e atividade moderada será decisivo para juros, títulos, libra e crescimento.
O que deve ser observado
O mercado atribui probabilidade próxima de 90% a uma alta de 0,25 ponto percentual e precifica ao menos três elevações adicionais nos 12 meses seguintes. Os próximos sinais serão o comportamento dos preços de energia, os reajustes salariais de 2027 e qualquer alteração na divisão do comitê antes da reunião de novembro.
A mensagem de Bailey desloca o foco da inflação observada para o risco de efeitos de segunda rodada, como repasses mais amplos de custos. O Banco da Inglaterra ainda não confirmou uma alta, mas a margem para prolongar a espera parece menor à medida que a energia permanece cara. Para os mercados, a composição dos votos e a velocidade do repasse aos preços serão tão relevantes quanto a decisão em si.
