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Ativos de mercados emergentes subiram nesta segunda-feira após dados de emprego mais fracos nos Estados Unidos reduzirem as expectativas de aperto agressivo pelo Federal Reserve. O Brasil ganhou destaque após a primeira rodada da eleição presidencial.
O que aconteceu
O índice de ações emergentes da MSCI avançou até 1,2%, maior alta em cerca de duas semanas, enquanto o indicador de moedas emergentes subiu 0,2%, mesmo com o dólar global da Bloomberg avançando 0,1%. Os títulos brasileiros em dólar lideraram o desempenho entre os emergentes após o resultado eleitoral de domingo. O índice de empregos não agrícolas dos Estados Unidos mostrou criação de 29 mil vagas no mês passado, abaixo de todas as estimativas consultadas, levando os mercados a reduzir as apostas em uma alta de juros do Fed em outubro. Na bolsa emergente, tecnologia foi o principal motor, com a Taiwan Semiconductor Manufacturing subindo mais de 3%.
Por que isso importa
A combinação de dados americanos mais fracos e menor probabilidade de alta de juros favorece ativos emergentes, mas o ambiente continua sujeito à pressão dos rendimentos globais mais elevados. No Brasil, a reação também incorpora expectativas sobre política fiscal e sobre a possibilidade de mudança de governo. Estrategistas do UBS consideram que a composição do novo Congresso pode aumentar a probabilidade de uma âncora fiscal considerada crível. O JPMorgan avalia que o real poderia testar 5 por dólar, alta de cerca de 4% ante os níveis atuais.
O que deve ser observado
O foco estará na persistência da desaceleração do mercado de trabalho americano e no comportamento dos rendimentos dos títulos globais. No Brasil, investidores devem acompanhar a formação política após o primeiro turno, propostas de reforma e sinais de execução fiscal. Petróleo, moedas europeias emergentes e ações ligadas a semicondutores também podem influenciar a direção dos ativos. O Brent era negociado perto de US$ 102 por barril após queda de 2% na semana anterior.
O movimento combina um alívio externo com catalisadores específicos no Brasil e no setor de tecnologia. Ainda assim, a alta não elimina a sensibilidade dos emergentes aos juros globais: estrategistas esperam mais volatilidade nas ações durante o trimestre. A exposição ao ciclo de investimentos em inteligência artificial aparece como contrapeso aos rendimentos elevados, especialmente em mercados asiáticos com forte presença de tecnologia, como Taiwan e Coreia.
