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Mary Daly, do Federal Reserve de São Francisco, afirmou que novas altas de juros provavelmente serão necessárias para conter a inflação. Ao mesmo tempo, defendeu uma abordagem gradual, porque ainda não está claro quanto mais a política monetária precisará apertar.
O que aconteceu
Em entrevista à CNBC, Daly disse esperar um aperto adicional, mas ressaltou que o momento e a magnitude dependerão dos próximos dados. Ela apoiou a decisão do Fed de manter a taxa de referência estável na semana anterior e também apoiou a decisão de elevar os juros em setembro, a primeira desde 2023. A inflação permanece acima da meta de 2% há mais de cinco anos e, segundo o conteúdo divulgado, foi recentemente reavivada pela guerra no Irã e pela forte demanda relacionada à inteligência artificial. Daly também destacou que os preços de serviços fora da habitação continuam pressionados.
Por que isso importa
A fala combina duas mensagens relevantes para os mercados: o combate à inflação continua sendo a principal prioridade, mas o banco central não sinaliza um ritmo automático de elevação dos juros. Um relatório divulgado na sexta-feira mostrou forte criação de empregos em outubro e queda da taxa de desemprego, reforçando a avaliação de que o mercado de trabalho está estável. Ainda assim, Daly observou que o crescimento dos salários tem sido moderado e não acompanha a inflação, reduzindo os ganhos reais dos trabalhadores.
O que deve ser observado
Os próximos dados de inflação, serviços, salários e emprego serão decisivos para definir o tamanho e o momento de eventuais altas. De acordo com Daly, o Fed quer mais confiança de que os preços estão desacelerando. Também merece atenção o efeito da queda recente das ações ligadas à inteligência artificial: ela foi considerada ordenada, mas pode reduzir um pouco o crescimento no curto prazo.
O quadro descrito por Daly favorece uma leitura de maior dependência dos dados, não de trajetória predeterminada. Inflação persistente e emprego robusto ampliam o espaço para juros mais altos, enquanto salários reais pressionados e possíveis efeitos sobre o crescimento recomendam cautela. Para acompanhar o cenário, o ponto central será observar se os preços de serviços finalmente cedem sem uma deterioração relevante do mercado de trabalho.
