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As ações suíças ganharam força em meio à turbulência nas bolsas europeias. O desempenho reflete a preferência por empresas defensivas, com balanços robustos e menor exposição ao ciclo econômico, justamente quando crescem as dúvidas sobre as avaliações ligadas à inteligência artificial.
O que aconteceu
O Swiss Market Index (SMI), que reúne as 20 ações mais líquidas e maiores da Suíça, superou o Euro Stoxx 50 por quase oito pontos percentuais sobre o Euro Stoxx 50, que recuou 3,2%. Essa é a maior diferença favorável ao índice suíço desde março de 2020. Em outubro, Roche e Novartis avançaram 12% e 6,7%, respectivamente, enquanto a Nestlé subiu 10%. Juntas, as três companhias representam quase metade do valor do SMI. A rotação também alcançou empresas menores, como Givaudan e Galderma, enquanto apenas quatro componentes do índice, todos cíclicos, caíram no mês.
Por que isso importa
O movimento mostra como o receio sobre o impacto da inteligência artificial nas avaliações e na volatilidade pode alterar a distribuição de risco entre mercados. Investidores vêm priorizando companhias lucrativas, com balanços fortes e menor sensibilidade aos custos de financiamento. A preferência por ações suíças também ganhou respaldo em uma pesquisa do Bank of America, na qual 16% líquidos dos gestores consultados apontaram o país como seu mercado acionário europeu favorito. O desempenho, porém, ocorre após um período de fraca performance e não elimina os riscos de uma recuperação já incorporada aos preços.
O que deve ser observado
A avaliação do SMI voltou a níveis considerados caros tanto em relação à própria média da última década quanto diante do Euro Stoxx 50. O mercado também acompanha a projeção de crescimento de 10% nos lucros das empresas suíças em 2027, quase o dobro do esperado para este ano. Juros, dólar, franco suíço e o ritmo da economia americana continuam entre os fatores capazes de sustentar ou desafiar a rotação para ações defensivas.
A força do mercado suíço ilustra uma mudança de preferência, não necessariamente uma rejeição permanente à tecnologia. O contraste entre a concentração do SMI em três empresas defensivas e sua valorização recente sugere que o investidor está pagando por previsibilidade em um ambiente de maior incerteza. Para acompanhar o tema, a combinação entre lucros projetados, câmbio e múltiplos de avaliação será mais informativa do que observar apenas a alta do índice.
